CFA1.FI: tại sao credit spreads narrow as the credit cycle improve

[admin]

Học viên: Em đang học môn FI, sách schweser 2023, reading 44, module 44.2, los 44i. Em muốn hỏi là tại sao credit spreads narrow as the credit cycle improve ạ? Em chưa hiểu clear lắm, mong được giải đáp. 

Trợ giảng: mình thường suy nghĩ theo chiều credit spreads widen as the credit cycle deteriorates cho dễ nhớ. Lý do lại tại thời điểm mà nền kinh tế xảy ra khủng hoảng, hay cũng là lúc credit cycle deriorates, thì sẽ xảy ra hiện tượng fly to quality, tức là nhà đầu tư sẽ tìm mua các trái phiếu ít rủi ro như trái phiếu chính phủ; đồng thời bán vội vàng các trái phiếu tư nhân nhiều rủi ro. Do đó lãi suất của trái phiếu chính phủ giảm, giá trị trái phiếu cao; còn trái phiếu tư nhân có lãi suất cao, giá trị thấp => credit spreads widen. 

Ngược lại trong điều kiện nền kinh tế tăng trưởng tốt, tức là credit cycle improve thì các doanh nghiệp tư nhân sẽ có xu hướng kinh doanh tốt nên lãi suất giảm, giá trải phiếu tăng => credit spreads narrow. 

Học viên: Vậy em hiểu credit spread là chênh lệch giữa lãi suất Treasure bonds va corporate bonds đúng không ạ  

Trợ giảng: Đúng rồi nhé, Treasury bond tương đương với Rf (lãi suất phi rủi ro). 

Học viên: Em cảm ơn ạ 

21/7/2024 

[Người viết]

Bài viết